Para o ano de 2025, o plano de investimentos da Sonangol previa desembolsos totais de 2.005 milhões USD, mas acabaram por ser aplicados 3.438 milhões USD, o que corresponde a 171,45% do valor orçamentado. Só a refinaria do Lobito recebeu cerca de 1.000 milhões USD no mesmo período, um valor 239% acima dos 295 milhões USD de investimento previsto para todo o segmento no início de 2025.

"No total, os desembolsos realizados [em "Refinação e petro química"] no exercício atingiram 1.007 milhões USD, dos quais 99,98% foram associados à construção da refinaria do Lobito, que registou 14,29% de progresso físico até ao final do ano", explica a Sonangol.

A petrolífera justifica as diferenças substanciais entre o que estava orçamentado e o que foi executado com a "aceleração de investimentos em projectos estruturantes, nomeadamente nas áreas de "Ex ploração e produção" e "Refinação e petroquímica"". As actividades de pesquisa e extracção de petróleo receberam investimentos de 2.003 milhões USD em 2025, menos 6% do que em 2024.

"O nível de execução registado reflecte, sobretudo, o avanço de projectos estruturantes em diferentes fases de desenvolvimento, incluindo iniciativas destinadas a expandir a capacidade de refinação nacional, reforçar a eficiência das operações de exploração e produção, modernizar infraestruturas logísticas e consolidar a presença da empresa em segmentos estratégicos do sector energético", justifica a empresa no relatório de gestão.

Outro indicador que se agravou entre 2024 e 2025 foi a dívida por cash calls (quando as empresas são chamadas a cobrir custos, despesas operacionais e de investimento), que aumentou cerca de 40%, ao passar de 1.268 milhões USD para 1.766 milhões USD.

Outro ponto de interesse são as relações entre o Estado e a petrolífera, sobretudo devido aos subsídios aos preços dos combustíveis - só em subvenções de vidas pelo Estado à Sonangol estão em causa 4,0 biliões Kz, um aumento de 33% em relação a 2024 (3,0 biliões Kz). Em relação à dívida total do Es tado à Sonangol (que inclui, para além da subvenção aos combustíveis, outras prestações de serviços e pagamentos diversos), o valor ultrapassa os 6,55 biliões Kz (6,50 biliões em 2024), o que representa um aumento em moeda nacional, mas menos 4% em dólares norte-americanos, ao baixar de 7,5 mil milhões para 7,2 mil milhões USD (ver infografia).

As transacções entre a empresa pública e o seu único accionista dão origem a uma das duas únicas reservas apresentadas pelo auditor independente, que se mantêm sem alterações nos últimos exercícios. Os especialistas da Ernst & Young explicam que em 31 de Dezembro de 2025 estavam em processo de validação e reconcilia ção 1,5 biliões Kz (1,1 biliões Kz em 2024), pelo que não foi possível concluir "quanto à titularidade, existência e recuperabilidade deste montante", nem quanto aos efeitos para as "demonstra ções financeiras que possam advir da conclusão deste processo". "Relativamente ao saldo remanescente, no montante de 5,1 biliões Kz, na medida em que não existe a esta data um plano de reembolso destes créditos, não nos é possível determinar a tempestividade do seu recebimento e, consequentemente, a sua adequada apresentação entre o activo corrente e o activo não corrente", concluem os auditores independentes.